智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，顾虑2013到2024年电影票房、春节档及院线情况，预测2025年春节档有望迎来行业复苏，Sora、海螺、豆包等AI文生视频时刻有望运行影视行业变革。刻下电影市集供需失衡导致多部影片蚀本，促使影院线行业深度和谐欧洲杯正规下单平台，行业龙头凭借规模效应和市集集会度培植而受益，同期不雅众对电影本体质料的条目提高，股东电影产业链向本体宏构化和市集优化标的发展。

招商证券主要不雅点如下：

2013年到2024年影视行业顾虑，2025年春节档有望带来票房复苏提振市集信心。

2013年至2019年，世界票房从218亿元增长至641.48亿元，年复合增长率杰出20%。相配是春节档，逐步成为最遑急的票房开端之一，2019年春节档票房达到59亿元，代表作如《流浪地球》等创造了票房遗址。2020年，受新冠疫情影响，世界票房骤降至203亿元，春节档电影一皆撤档。跟着步地的好转，2021年和2022年市集迟缓复原，2021年春节档票房更是创下了78.42亿元的历史新高。

2024年，春节档票房再次冲破80亿元，不雅影东谈主次达到1.63亿，高傲出强盛的复苏势头。24年电影市集全体票房低于上年同期，收尾10月30日，2024年国内电影市集总票房383亿元，而2023年1-10月电影票房达493.17亿元，同比下落22.34%。主要由于头部爆款影片较2023年有所减少，电影行业全体发达相对通常。

后续2025年春节档行将迎来一系列备受谛视标影片，涵盖了笑剧、动作、武侠、科幻、动画等多种类型，有望带来票房复苏提振市集信心。其中，《封神第二部：战火西岐》行为《封神三部曲》承前启后之作隆重定档2025年大年月朔；由徐克执导，肖战与庄达菲领衔主演的武侠电影《射雕骁雄传：侠之大者》也告示将于大年月朔与不雅众碰头；此外，《熊出没·重启往日》雷同定档在2025年的春节档。

AI文生视频时刻运行影视行业变革。

跟着ChatGPT等大言语模子以及Sora等文本到视频生成大模子的透露，东谈主工智能生成本体(AIGC)时刻取得了权臣进展。这一时刻规模的冲破性发展，引颈了诓骗层面的正常变革。生成式AI在文本创作、图像处置及视频生成等视听绪论中的诓骗日益兴起，正悄然重塑当代传播环境，成为股东传播生态深远变化的关键身分。

2024年2月15日，公共东谈主工智能模子的最初者OpenAI隆重推出Sora。MiniMax于8月31日发布首款AI高清视频生成模子时刻，领有电影感镜头出动，况且复古带笔墨元素，该视频生成模子诓骗于海螺AI，现在视频时长最高复古6秒，往日或复古10秒，动作生成后果最初。9月24日，2024火山引擎AI调动巡展全新发布豆包·视频生成模子，包括图生视频及文生视频模子，在动画造就诓骗场景，豆包视频生成模子不错大幅裁减动画的制作老本，具备影视级视觉后果。《千秋诗颂》行为CCTV-1与东谈主教社链接推出的调动之作，将小学语文讲义中的经典诗词以动画故事的方式从头演绎，始创了中国文生视频AI系列动画片的先河。

去产能引颈电影产业链改造，本体宏构化与市集并进。

2024年的多部影片出现了不同进程的蚀本，这不仅反馈了不雅众不雅影民风的变化，也披露了电影市集供需失衡的问题。在这种布景下，影院线行业正履历着一轮深远的和谐与出清，部分微型或计较不善的影院靠近着关闭的运谈。2024年春节档票房创历史新高，进一步股东了行业龙头的市集份额培植，万达院线和中影数字等头部院线的市集占有率不竭提高，高傲出明显的规模效应和行业集会趋势。

同期电影市局靠近挑战，多部高老本制作的电影未能达到预期的票房得益，导致行业全体出现了较多的蚀本。

不仅反馈了市集供需失衡的问题，也揭示了不雅众对电影本体质料条目的培植。在这么的布景下，电影产业链正在履历一场深远的去产能流程，只须那些质料较高、本体调动的电影智力在强烈的市集竞争中脱颖而出，赢得本体溢价。

接头标的：万达电影(002739.SZ)(直营影院市占率第一，储备神气丰富)、博纳影业(001330.SZ)(宏构神气值得期待)、幸福蓝海(300528.SZ)(积极拓展影视制功课务)、色泽传媒(300251.SZ)(动画作品储备丰富)、上海电影(601595.SH)(“影院+最初科技/跨界品牌/调动体验”模式)、横店影视(603103.SH)(下千里市集基本盘牢固)、猫眼文娱(01896)(参与刊行出品数目抓续培植，影片储备丰富，AI赋能创作和宣发)、阿里影业(01060)(全产业链平台，垂直于阿里巴巴文化文娱集团)。

风险辅导：影片上映不足预期风险、AI时刻发展不足预期风险、计策风险等。

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