2024年12月19日深交所流露，证监会批复本旨了江苏常友环保科技股份有限公司(简称“常友科技”)初度公开刊行股票注册，这意味着常友科技距离上市又近了一步。

公开府上炫耀，常友科技自提交注册到注册见效，仅用时9天，再刷IPO快速注册新记录！

但是，常友科技IPO程度中，各种问题均激励市集高度关心，仍需公司和监管机构进一步关心和处置。

招股书炫耀，常友科技主要从事高分子复合材料成品、轻量化夹芯材料成品的研发、坐褥与销售业务，居品主要包括用于风电界限的风电机组罩体、用于风电叶片坐褥的轻量化夹芯材料、罩体模具，以及轨谈交通车辆部件等。

典型的“眷属企业”不少“支属”供应商依靠其存活

股权结构方面，刘文叶、见原寓、刘海潮和刘文君被认定是常友科技本体罢了东谈主，本体上此四东谈主为支属关系，见原寓为刘文叶妃耦，刘海潮为刘文叶父亲，刘文君为刘文叶胞妹，这四位中枢成员共计罢了常友科技的77.44%的表决权，炫耀了眷属对常友科技的深度掌控和永久预备。如斯高度聚会的股权结构，如故足以对刊行东谈主内控灵验性形成不利影响，导致公司治理结构失衡，增多方案诞妄的风险。

行为一家典型的“眷属企业”，常友科技的不少“支属”供应商亦然依靠其存活。

常友科技向苏州联恒采购巴沙木原材料，2020年、2021年采购额为1638万元、1390万元，占苏州联恒销售额比例约90%。后者的本体罢了东谈主为刘文叶表兄陈洪坚，持股70%。

让中亚包装代理采购巴沙木原材料，2020年采购额1310万元，占比约为90%。而中亚包装则是由刘文叶姑妈的犬子陈洪坚、陈洪运兄弟二东谈主别离持股33%，陈洪坚的侄子陈致廷持有34%。

常友科技2019年至2020年对新春帆采购钣金件及钣金加做事事，对其采购额为855万元、1873万元，占其销售额比例约90%，2021年为790万元，占比约60%。而新春帆由刘文叶母亲王迎春的哥哥的犬子王一帆持股70%，王迎春的父亲王家宝持股30%。

功绩波动彰着 创业板定位遭监管屡次问询

上市前夜 计划现款流恶化显现

功绩方面，常友科技招股书炫耀，2021年，常友科技营收6.20亿元，较2020年同比下落27.71%，当期扣非净利润0.56亿元，较2020年同比下落56.15%。

2022年，常友科技营收7.40亿元，较2021年同比上升19.40%；当期扣非净利润8321万元，较2021年上升了49.61%。

2023年，常友科技营收8.71亿元，较2022年同比上升17.78%，当期扣非净利润8150万元，较2022年同比下落了2.06%。出现了增收不增利的情况。

根据其最新流露的数据，2024年前三季度，常友科技兑现营收7.12亿元，较2023年同期（6.03亿元）同比上升18.06%，当期扣非净利润6818万元，较2023年同期（5188万元）同比上升31.41%。

常友科技功绩大幅度的波动，也遭到了监管层的高度关心，且两轮问询的第一个问题皆是对于其创业板定位的问询。

此外，诚然常友科技本年前三季度功绩弘扬亮眼，但其隐忧尚存。

据招股书流露，本年上半年，常友科技计划步履产生的现款流量净额为-9317.41万元，相较于上年同期的4942.46万元，由正转负，炫耀出计划现款流的大幅恶化。而计划现款流的大幅恶化意味着公司或者濒临以下问题：应收账款增多、收款成果下落；存货积压，导致营运资金占用；计划扩展带来更多的资金需求。若计划现款流不竭为负，公司在短期内可能濒临流动性压力，需依赖外部融资或削减开支以保管运营。

历史要道股权转让疑团重重

事实上，除了功绩成长性外，常友科技在历史沿革方面也疑窦重重，尤其是对于常友科技前身常州利恒机械有限公司（以下简称“利恒机械”）2011年发生的一谈端庄的股权转让事件。

历史沿革：

常友科技前身常州利恒机械有限公司（简称“利恒机械”）成立于2006年12月，系由中国台湾住户周淑民女士出资建立的台港澳侨投资企业。2011年6月，周淑民在激动大会上作出决定，将其持有的公司70%和30%的股权别离以367.50万元和157.50万元的价钱转让给刘海潮与王迎春，转让完成后，利恒机械由外商独资企业得手变更为内资企业。这一变更流程了常州市外商投资照应委员会的批准，并于同庚8月完成了工商变更登记，确保了股权转让的正当性和合规性。根据工商登记府上炫耀，周淑民与刘海潮、王迎春在同日签署了《股权转让条约》。条约明确，周淑民将70%的股权以367.50万元的价钱转让给刘海潮，30%的股权以157.50万元的价钱转让给王迎春。

争议起因：转让款项支付给了寄予东谈主蒋波

由于周淑民彼时身处中国台湾，无法切身处理股权转让及款项收取事宜，特此寄予其支属蒋波代为办理。2011年6月15日，周淑民出具了《寄予收款授权书》，授权蒋波负责收取股权转让款项。在2011年6月至7月时间，刘海潮和王迎春别离将全部股权转让款项支付至蒋波的个东谈主账户，蒋波随后出具了《收据》说明收到上述款项。

合规背书：外资转内资获批与国法松弛

2022年，常友科技寄予了具备国法松弛天禀的苏州同济国法松弛所对《寄予收款授权书》中“周淑民”的签名笔迹进行了国法松弛。松弛罢了炫耀，授权书上的署名与样本签名一致，说明了授权书的真确性。这一松弛为股权转让的正当性提供了有劲的字据救援。

由于该事件关乎常友科技前身公司股权转让，诚然流程联系部门批准并有国法松弛和法律主见书救援，但由于以下五个要道问题，使得该笔来去仍然存在合规争议和潜在法律风险。

要道问题一：转让款去处不解

首创激动周淑民寄予其支属蒋波收取了股权转让款，但蒋波未能明确款项是否最终支付给了周淑民本东谈主。这一情况可能波及款项流向不解，存在资金鼎新的风险。

要道问题二：要道当事东谈主不配合

首创激动周淑民本东谈主一直未对该事件恢复，其代理东谈主蒋波也拒却配合后续核查，增多了来去透明度不及的疑虑。

要道问题三：首创激动投资资格存疑

首创激动周淑民在中国大陆投资的多家企业因未按规则年检或其他原因，往往被捣毁贸易牌照，尤其是在股权转让同庚（2011年）其参与的公司启动出现问题，反应出其在计划照应或合规方面存在一定的问题。

通过对公开信息的检索，保荐机构及刊行东谈主讼师发现，周淑民在中国大陆及台湾地区领有多家企业的投资与任职记录，具体情况如下：

常州丰霖纺织染整有限公司：

成飞速间：2001年

注册老本与实收老本：均为300万好意思元

激动结构：周淑民、周柏榆、周柏诚、周淑琴及中国台湾企业台湾冠霖纺织股份有限公司各持股20%

计划范围：中高等面料的纺织、印染及后整理；销售自产居品

注册地址：常州市新北区春江镇圩塘村薛家村70号

企业情状：因未按规则摄取2011年年检，2013年1月被捣毁贸易牌照

周淑民的脚色：持股20%，担任董事

无锡小时侯儿童用品有限公司：

成飞速间：2003年

注册老本：150万好意思元

激动结构：周淑民持股49%

计划范围：坐褥布绒玩物、缝纫成品、服装，拈花加工；销售本公司居品

注册地址：江苏省无锡市锡山经济开发区合作路

企业情状：2006年4月被捣毁贸易牌照

周淑民的脚色：持股49%，担任董事、副总司理

常州长霖纺织印染有限公司：

成飞速间：1994年

注册老本与实收老本：均为693.24万好意思元

激动结构：中国台湾企业州霖股份有限公司持股92.33%

企业情状：不竭运营中

周淑民的脚色：担任董事

台湾企业任职情况：

周淑民曾别离在中国台湾企业台湾冠霖纺织股份有限公司担任董事及州霖股份有限公司监察东谈主

这些投资与任职记录炫耀，周淑民在多个企业中担任端庄职务，且其持股比例较高。但是，部分企业因未按规则年检或其他原因被捣毁贸易牌照，反应出其在计划照应或合规方面存在一定的问题。

要道问题四：国法松弛时期跨度大

对《寄予收款授权书》的国法松弛是在2022年进行的，距股权转让时期已有11年，时间可能存在文献改削或其他不妥操作的风险。

要道问题五：缺少不竭的业务磋商

自2011年以来，本体罢了东谈主与周淑民、蒋波之间险些莫得业务磋商，这种永久缺少疏通可能导致信息分歧称或荫藏要道事实。

利恒机械2011年的股权转让事件名义上看似正当合规，流程了联系足下部门的批准和工商登记，且有国法松弛和法律主见书的救援。但是，对于股权转让款项是否本体支付给周淑民本东谈主存在概略情趣，要道当事东谈主缺少明确恢复，以及周淑民在其他企业的屡次捣毁贸易牌照记录，均为这次股权转让事件增多了不透明性和潜在的法律风险。

这些历史股权转铩羽履是否会对公司将来的计划和财务情状产生影响？是否存在潜在的法律或合规风险？转让的布景和原因是否合理？股权转让的布景和原因是否明晰合理？是否存在其他未流露的条约或安排？投资者在进行投资方案时，也应充分研究这些潜在风险。

短板遭友商曝光 募资扩产遭挑战上风友商已遭休止，常友科技却逆势而上

常友科技这次IPO预备募资7.63亿元，其中，1.23亿元用于通过新建厂房，购买坐褥开辟，普及轻量化部件坐褥才调，兑现年产35000立方PET结构芯材和1000套列轨谈交通车辆轻量化表里饰件的坐褥才调。

但是，值得看重的是，维赛新材在其招股书中明确指出，常友科技无PVC泡沫原板及PET泡沫原板的坐褥才调，其通过向外部供应商采购结构泡沫Block原板或Balsa木光料，并进行套材加工工序后对外售售，维赛新材是其供应商之一。此外，维赛新材掌抓了联系的中枢本事、坐褥工艺，能够自主坐褥PVC泡沫及PET泡沫原板，且领有套材加工及假想才调，在贸易收入及净利润举座优于常友科技。无一不揭露了常友科技存在的多样短板。

令东谈主感到不测的是，维赛新材在本年4月份主动除去IPO肯求的决定。行为常友科技的竞争敌手，维赛新材在多个方面似乎皆优于常友科技，包括营收、净利润、要道本事和落魄游产业链等。而常友科技却能逆势而上登陆IPO，让东谈主有些不测。

此外，IPO挖掘机还看重到，常友科技在其注册稿中提到，根据中信证券商议所的测算，2020年寰宇PET芯材用量为35万m³,2022年至2025年，我国风电PET芯材年均需求量将别离达到32.81万m³、37.83万m³、42.56万m³和47.29万m³,PET芯材需求有望不竭增长。

但，上市公司隆华科技却披显现了不同的数据。

隆华科技的公开信息炫耀，该公司在2020年通过发债筹集了5.5亿元资金，用于教养新式高性能结构/功能材料产业假名堂主要包括风力发电叶片用高性能PVC芯材、新式PET芯材、轨谈交通用高性能减振系统、新式高性能橡塑及聚氨酯弹性减隔振系统等4大居品线的投资教养。

根据隆华科技的发债文献，其旗下公司科博念念坐褥的PVC和PET结构泡沫在性能上与海外竞争敌手的居品基本一致。这意味着隆华科技的本事实力和居品性量在海外市集上具有一定的竞争力。

但是，本年6月，隆华科技通知废弃对PET芯材项预备不竭投资，并变更了名堂资金用途。隆华科技暗示，从2021年至2023年，国里面分结构泡沫芯材厂商加大了PET芯材产能扩展，当今市集上共有约30条PET芯材坐褥线，总产能约为150万立方米。这标明市集上现存的PET芯材产能如故足以欢叫市集需求。

根据隆华科技的公开信息，当今市集上PET芯材产能如故逾越了中信证券瞻望的42.56万立方米市集需求的3倍。这标明PET芯材市集可能如故处于供过于求的状态。

这一信息对于常友科技拟通过募资扩大PET芯材产能的预备建议了新的疑问和严峻挑战。如若市集上的PET芯材产能如实如隆华科技所言如故足够，那么常友科技预备通过募资扩大PET芯材产能的预备可能需要重新评估其市集远景和可行性。此外，这也激励了对常友科技招股书中对于市集需求瞻望准确性的质疑。

何况隆华科技还提到，频年来卑鄙风电新增装机量放缓，导致PET芯材需求相应减少，PET芯材盈利才调有所波动，尚未彰着回升。这一趋势进一步加重了市集的概略情趣，使得常友科技将来的盈利远景愈加不纯真。

另一家上市公司南京化纤本年也废弃了PET结构芯材业务，此前南京化纤的PET结构芯材产能范围位居国内前线。这一举措标明行业里面分企业如故启动养息计谋，以吩咐市集变化。

此外，常友科技实控东谈主民间假贷、改进才调、募投名堂用地、过半召募资金用于补流、供应链风险等问题，也被外界高度关心。这些问题可能会影响公司的财务褂讪性和永久发展才调。

在诸多问题粉饰之下，常友科手段否得手刊行上市仍存在较大概略情趣。IPO挖掘机后续将连续保持关心。

投资者在关心常友科技上市的同期欧洲杯正规下单平台，也应保持警惕，感性看待公司的投资远景。